Lorsque, au cours d'un bal masqué, le jeune Rudolf retrouve son amie d'enfance Hyacinthe, il est ébloui par sa beauté et ne demande qu'à évoquer le souvenir des vacances d'autrefois en bâtissant de tendres projets. Mais la jeune fille n'a d'yeux que pour le prince Waldemar dont la solide trentaine et la faconde l'impressionnent. Dès le lendemain, alors que Hyacinthe a entraîné Rudolf dans les caves d'un château voisin abandonné, ils y retrouvent Waldemar qui leur conte la légende des Wolfstein, anciens propriétaires de la demeure : l'un d'eux, victime des loups-garous, est paraît-il endormi dans son caveau, une croix d'argent plantée dans le cœur.

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